Altman Z Score

Der Gradmesser für die Solvenz von Unternehmen und das Warnsignal für Aktionäre.

 

Anhand von Bilanzkennzahlen wird der Altman Z Score bzw. -Faktor bestimmt. Das Ergebnis zeigt unter anderem die Liquidität und damit auch die finanzielle Sicherheit des Unternehmens.

Das Ergebnis sollte mit der jeweiligen Konkurrent aus der gleichen Branche verglichen werden, um eine aussagekräftigere Meinung bilden zu können. 

 

Berechnung

Z = 1,2X₁ + 1,4X₂ + 3,3X₃ + 0,6X₄ + 0,999X₅

 

Legende:

X₁ = (Umlaufvermögen – kurzfristige Verbindlichkeiten) / Bilanzsumme
X₂ = einbehaltene Gewinne / Bilanzsumme
X₃ = Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) / Bilanzsumme
X₄ = Marktwert des Eigenkapitals / Summe der Verbindlichkeiten
X₅ = Umsatz / Bilanzsumme

 

 

Bewertung des Altman Z Score

Z > 3

Das Unternehmen gilt als ungefärdet.

 

2,7 > Z < 3

Graubereich – Vorischtmaßnahmen sollten getroffen werden

 

1,81 > Z < 2,7

Insolvenz ist zukünftig denkbar.

 

Z < 1,8

Die Insolvenzwahrscheinlichkeit ist sehr hoch.