Sonova – Aktie
Inhalt
Bilanzanalyse – Ein Einblick – 08.12.2020
Finanzkennzahlen
Sonova [1]
Sonova entwickelt und vertreibt Hörlösungen in zwei Segmenten, Hörgeräte und Cochlea-Implantate. Die Sonova-Gruppe ist in über 90 Ländern vertreten und beschäftigt 14’242 Mitarbeiter (Stand März 2018). Im Geschäftsjahr 2017/2018 erwirtschaftete das Unternehmen einen Umsatz von 2’645,9 Millionen Schweizer Franken. Unter Ausklammerung von Einmalkosten stieg der konsolidierte EBITA um 12,3 % in Lokalwährungen und um 14,6 % in Schweizer Franken auf CHF 551,6 Mio.
Die Unternehmensgruppe besteht aus über 30 wesentlichen Gesellschaften. Die Forschungsstandorte befinden sich in der Schweiz, in Kanada und den USA, die Produktionsstandorte in der Schweiz sowie in China, Vietnam und Kalifornien. Der Vertrieb erfolgt über das eigene Grosshandelsnetzwerk und unabhängige Vertriebspartner. Zusätzlich besitzt die Gruppe Einzelhandelsgeschäfte in ausgewählten Ländern.
Anfang 2010 erwarb Sonova die auf Entwicklung und Herstellung von Cochleaimplantaten spezialisierte Advanced Bionics Corporation.
Im Jahr 2015 übernahm Sonova die Hansaton Akustik GmbH, ein familiengeführtes Grosshandelsunternehmen für Hörgeräte. Im Folgejahr wurden die Firmen Geers Hörakustik und AudioNova International übernommen. Letztere ist eines der grössten europäischen Retailunternehmen im Bereich Hörakustik.
[1] Wikipedia, 06.12.2020: https://de.wikipedia.org/wiki/Sonova
Ergebnis nach Fakten
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| Finanzielle Stabilität | ||
| 2019 | 2018 | |
| Eigenkapitalquote | 45% | 55% |
| Gearing | 20% | 11% |
| Dyn. Veschuldungsgrad [FCF] | 0,6 | 1,5 |
| Dyn. Veschuldungsgrad [ØFCF] | 0,8 | 1,5 |
| NetDebt / EBITDA | 0,4 | 0,2 |
| EBIT/Zinsaufwendung | 39,5 | 44,3 |
| Anlagendeckung I | 610% | 731% |
| Anlagendeckung II | 1017% | 1004% |
| Goodwill-Anteil | 119% | 104% |
| Cash Burn Rate | – | – |
| Umlaufintensität | 27% | 31% |
| Anlageintensität | 7% | 8% |
| Sachinvestitionsquote | 15% | 22% |
| Wachstumsquote | 64% | 92% |
| Ergebnis | ||
| Working Capital Management | ||
| Liquidität 1. Grades | 41% | 37% |
| Liquidität 2. Grades | 87% | 100% |
| Liquidität 3. Grades | 111% | 127% |
| Vorratsintensität | 6% | 7% |
| Finanzieller Hebel | 1,02 | 1,02 |
| Finanzverbindlichkeiten/FCF | 1,2 | 1,5 |
| Ergebnis | ||
| Ertrag und Rentabilität | ||
| Eigenkapitalrendite | 22% | 19% |
| Ungehebelte Eigenkapitalrendite | 71% | 48% |
| Eigenkapitalquote·-rendite | 34% | 37% |
| Umsatzrendite | 17% | 17% |
| Umsatzverdienstrate | 29% | 19% |
| Kapitalumschlag | 100% | 193% |
| ROCE ~Capital Employed | 17% | 36% |
| ROCE ~ALT | 51% | 46% |
| ROA | Return on Assets | 11% | 11% |
| ROI | Return on Investment | 11% | 21% |
| Operativ-Marge | 29% | 19% |
| EBIT-Marge | 17% | 19% |
| Netto-Marge | 17% | 17% |
| Free Cashflow-Marge | 25% | 15% |
| Brutto-Marge | 71% | 71% |
| Ergebnis | ||
| Aktienpreis | Unternehmensqualität | |||||
| 2019 | Ziel | 2019 | Ist | |||
| KBV | Kurs-Buchwert-Verhältnis | 701% | Eigenkapitalquote | > 40 % | OK | 45% | |
| KGV | Kurs-Gewinn-Verhältnis | 29 | Abnehmende Verschuldung | < | nOK | ||
| KCV | Kurs-Cashflow-Verhältnis | 17 | Umsatzwachstum | > 7 % | nOK | 6% | |
| KCV | Kurs-FreeCashflow-Verhältnis | 20 | EBIT-Wachstum | > 7 % | nOK | -5% | |
| KUV | Kurs-Umsatz-Verhältnis | 4,9 | Eigenkapitalrendite | > 15 % | OK | 22% | |
| Enterprise Value / EBIT | 28 | Umsatzrendite | > 15 % | OK | 17% | |
| Enterprise Value / EBITDA | 20 | ROI | > 7 % | OK | 11% | |
| Enterprise Value / Free Cashflow | 20 | ROCE | > 10 % | OK | 17% | |
| Enterprise Value / Sales | 5,0 | Free Cashflow – Marge | > 10 % | OK | 25% | |
| PEG [earnings] | 326 | Finanzielle Stabilität | > 65 % | OK | 100% | |
| PEG [op. cashflow] | 50 | Unternehmensrendite | > 50 % | OK | 116% | |
| GEK | Gewinn / Eingesetztes Kapital | 3% | Working Capital Management | > 70 % | OK | 72% | |
| Preiswirkung | Finanzielle Stabilität | 100% | Unternemensqualität Score | ||||
| Preiswirkung | Unternehmensrendite | 116% | |||||
| Ergebnis | Performance Score | |||||
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